最近几年来，永续债券发行的鼎盛时期正在逐渐消退统计显示，截至7月25日，上半年，商业银行共发行永续债15只，规模1580亿元与去年同期相比，发行数量和规模均减半去年同期银行发行永续债33只，规模3185亿元

作为商业银行补充核心一级资本的利器，永续债为何在今年遇冷。

永久债券的发行量同比减少了一半。

今年上半年，受当前环境下加大对市场主体支持力度等多重因素影响，商业银行发债热情高涨日前，商业银行累计发债规模已达1.14万亿元，远超去年同期

可是，《国际金融报》记者发现，今年上半年，银行对永续债的发行热情普遍大幅下降。

中国债券信息网数据显示，截至7月25日，上半年，商业银行共发行15只永续债，发行规模1580亿元，去年同期发行永续债33只，规模3185亿元。

从今年上半年永续债发行主体类型来看，以国有大行和个别中小银行为主，股份制银行几乎没有仅民生银行一家股份制银行就发行永续债50亿元

今年上半年发行永续债的国有大行有三家，在总发行规模中占据主导地位，分别是农行发行500亿元，中行发行500亿元，邮储银行发行300亿元。

另一方面，去年同期商业银行发行永续债热情高涨，各类银行积极参与仅股份制银行就发行了700亿，发行规模甚至不如国有银行

兴衰背后

值得注意的是，今年以来，商业银行似乎将热情转移到了发行二级资本债券上截至7月25日，二级债券发行规模较去年同期大幅增长，增幅近2.29倍，发行规模为3791.5亿元

永续债作为商业银行补充一级资本的重要渠道，最近几年来发行更加积极，发行主体逐渐下沉，中小银行参与度不断提高市场认为永续债扩容是大势所趋

上半年永续债发行降温某大型国有券商长三角地区债券承接负责人向记者透露，这是当前市场对永续债的供需出现阶段性低迷所致她告诉《国际金融报》记者:永续债产品的发行不仅金额大，而且期限长，往往是3+N或者5+N的形式，所以几年前很多机构都是先发额度

永久债券不仅目前难以发行，市场对其认购的兴趣也有所减弱上述负责人表示，目前在需求端，虽然永续债是很好的标的，但机构对资产的配置往往是成比例的前两年很多机构已经配置了充足的永续债，现在更倾向于配置一些一年期限，流动性好的产品

光大固定收益研报也指出，永续债的审批额度也在下降研究报告显示，2022年5月，银监会批准的永续债总额为20亿元，2022年4月为35亿元，银行批准的永续债金额逐月下降目前，已有92家银行获得银监会批准发行无固定期限资本债券，累计批准金额达到22249亿元，同期永续债已成功发行20105亿元，剩余2144亿元仍待发行

此外，永续债的降温也与现金理财新规有关新规限制了产品的期限，使得部分银行面临较大的整改压力这其中确实有原因，但相对来说，影响并不大目前理财子公司的主要精力还是放在权益类资产的配置上上述负责人表示，由于目前永续债发行有限，上半年，多数商业银行采取发行二级资本债券的方式补充资本事实上，目前大部分银行仍急需资本补充

短期释放进入低迷期

至于下半年永续债的发行，市场大多认为短期内这种低迷还会持续。

东吴证券研究报告显示，2019年以来，永续债整体发行规模大幅增长，此后每年发行规模相对均衡同时，永续债作为资本补充工具，并没有提前偿还因此，截至2022年，存量永续债普遍处于3—5年的剩余期限，商业银行和券商的永续债也符合这一结构

同时，就永续债发行成本而言，截至2022年6月中旬，永续债发行成本呈现稳中有降的趋势，2022年下降更为显著，或主要是由于2022年上半年商业银行永续债整体发行量相对较低，中小银行参与不足鉴于中小银行发力有限，预计2022年永续债一级市场发行成本将继续保持平稳下降

下半年，由于永续债获批额度仅为2000亿元左右，短期发行低迷仍将持续上述负责人表示，这种下行是阶段性的，但机构发行的产品到期后，仍将迎来永续债的下一个井喷高点总体来看，永续债的发行和扩容满足了当前的需求，参与机构会更多